Cea mai mare poveste economica a perioadei post-pandemie a fost inflatia. Este o naratiune care, la inceput, a avut doua faze clare. Mai intai a venit accelerarea vertiginoasa a cresterii preturilor pe fondul redeschiderilor si schimbarilor de locuri de munca, cand rata inflatiei pe 12 luni a crescut de la mai putin de 1% in iunie 2020 la mai mult de 9% in iunie 2022. Apoi febra a parut sa se sparga, cresterea preturilor incetinind in urmatoarele 12 luni la doar 3,1% in iunie 2023.
Cu toate acestea, acum este clar ca a aparut un al treilea capitol: o taraba. In ultimele noua luni, rata anuala a inflatiei s-a mentinut intre 3% si 4%.
Marti, Biroul de Statistica a Muncii a raportat ca indicele preturilor de consum a urcat cu 3,2% in perioada de 12 luni care sa incheiat in februarie – lipsind asteptarile privind o citire usor mai mica de 3,1% si urmand mai mult decat 3,1% in ianuarie.
Luna peste luna, preturile au crescut cu 0,4% in februarie, comparativ cu 0,3% in ianuarie. Asta a fost in conformitate cu asteptarile. Dar asa-numita citire de baza, care exclude preturile volatile la alimente si energie, a ajuns la 0,4%, peste asteptarile pentru o lectura de 0,3%.
„Inflatia ramane neobisnuit de mare”, a scris Jason Furman, profesor de economie de la Harvard, care a fost seful Consiliului Consilierilor Economici de la Casa Alba din administratia Obama, marti dimineata pe X. El a remarcat ca inflatia de baza a crescut de fapt in ultimele cateva luni. cand se iau in considerare mediile pe trei luni.
Expertii au inceput sa avertizeze anul trecut ca asa-numita ultima mila a maratonului spre obiectivul de 2% ar fi cea mai grea. Acum se pare ca acele temeri au fost confirmate.
„Cred ca piata s-a devansat cand a fost vorba de cat de repede vom reveni la 2%”, a declarat Michael Antonelli, director general si strateg de piata la grupul financiar Baird & Co.
Cel mai mare obstacol, a spus el, a fost reducerea a ceea ce Biroul de Statistica a Muncii se refera ca fiind costurile de adapost. Aceste costuri vin in doua categorii principale: chiria si proprietatea, numite chirie echivalenta pentru proprietari.
Ambele categorii au petrecut acum luni de zile sfidand previziunile privind o incetinire semnificativa a cresterii preturilor, ramanand peste 6% pe o baza de 12 luni in ianuarie.
In februarie, costurile de adapost s-au dovedit inca o data incapatanat de ridicate, urcand cu 5,7%.
„Componentele despre care credeam ca s-ar fi redus, in special adapostul, care cuprinde cea mai mare parte a IPC – este o pondere gigantica in compozitia indicelui – ne-am gandit ca ar fi scazut si mai mult”, a spus Antonelli.
Luni, grupul imobiliar Redfin a raportat ca chiriile au crescut cu 2,2% de la an la an, la 1.981 de dolari in februarie. Acesta este cel mai mare castig din ianuarie 2023. Luna peste luna, a crescut cu 0,9%.
Unele dintre datele despre puterea economiei in viitor raman contradictorii. Raportul privind ocuparea fortei de munca de saptamana trecuta a aratat ca, in timp ce economia a continuat sa adauge locuri de munca intr-un ritm sanatos, rata somajului a crescut.
Alti factori raman si ei la lucru. Problemele legate de lantul de aprovizionare, in special legate de problemele din Marea Rosie, ar putea sa inceapa sa apara din nou sub forma unor preturi mai mari la bunuri, au declarat luni analistii de la Citibank clientilor intr-o nota.
„Nu ne asteptam ca datele privind inflatia din urmatoarele luni vor fi un contrast covarsitor cu datele puternice din ianuarie”, au scris analistii Citi.
Antonelli a spus ca piata si economia raman sanatoase – atat de mult incat, in loc de „aterizarea moale” sperata de Fed, in care inflatia continua sa scada fara o crestere semnificativa a somajului, consumatorii privesc acum o „aterizare interzisa”. scenariu.
Nu este neaparat un lucru rau. Inseamna doar ca inflatia peste prognoza este cel mai probabil aici sa ramana o perioada de timp.
„O „aterizare moale” implica ca suntem aproape de un fel de teren, dar am ajuns in categoria „fara aterizare”, a spus Antonelli. „Ne aflam intr-o situatie in care avem o demografie buna, o economie vibranta, un vant in coada cu [inteligenta artificiala], piata imobiliara este puternica – toate lucrurile pe care le vedem ca face acum economia.”
Cu toate acestea, muncitorii abia isi tin capul deasupra apei, salariile depasind doar putin inflatia. Astazi, castigurile saptamanale ajustate in functie de inflatie insumeaza aproximativ 371 USD, comparativ cu 367 USD in lunile dinaintea pandemiei.
„Este ca si cum ti-ai fi ales buzunarul si apoi ai vedea ca s-a intamplat sa cada o bancnota”, a spus Mark Hamrick, analist economic senior si sef al biroului de la Washington pentru grupul financiar Bankrate. „Poti sa-l reintroduci, dar nu primesti nicio restaurare din cauza prejudiciului in puterea de cumparare.”
Pentru Fed, faptul ca a crescut ratele dobanzilor fara a declansa o criza a somajului inseamna ca este posibil ca aceste rate sa ramana ridicate pentru o perioada de timp, deoarece vede un risc mai mare de accelerare a preturilor din nou in comparatie cu amenintarea cresterii rapide a somajului.
In timp ce comerciantii pariaza ca prima reducere a ratei dobanzii din perioada post-pandemie va sosi in iunie, un nou sondaj Reuters a constatat ca respondentii cred ca vor fi mai putine reduceri de dobanda in acest an decat se prognozase.
In marturia sa recenta in fata Congresului, presedintele Fed, Jerome Powell, a spus ca prima reducere a ratei din perioada post-pandemie va avea loc cel mai probabil anul acesta, dar nu a putut spune cand, avand in vedere presiunile inflationiste in curs.
Alti meteorologi vad o situatie economica globala care ar putea mentine SUA la o inflatie de 3% pe o perioada nedeterminata. David Andolfatto, un fost oficial al Fed, care prezideaza acum departamentul de economie al Universitatii din Miami, a declarat ca tulburarile geopolitice continue si cererea de cheltuieli pentru aparare vor mentine, cel mai probabil, ferm ritmul cresterii preturilor.
Deficitele bugetare federale in curs – un fenomen pe care ambele partide politice au semnalat putina dorinta de a-l rezolva – nici nu ajuta.
„Aceste tipuri de economii tind sa fie fierbinti”, a spus Andolfatto. „Vad doar presiuni fiscale de ambele parti si scaderea inflatiei – in comparatie cu deceniul precedent, in care ne-am depasit – cred ca lumea a disparut”.
