In timp ce BCE sugereaza potentiale reduceri ale ratei dobanzii, in contrast cu asteptarile privind intarzierea relaxarii Fed din cauza inflatiei ridicate, euro se confrunta cu presiuni in scadere, atingand un minim din sase luni sub 1,07 fata de dolar. Calea euro catre paritate depinde acum de actiunile Bancii Centrale Europene (BCE) si de semnalele Rezervei Federale din SUA, promitand o vara volatila.
Intrucat Banca Centrala Europeana (BCE) semnaleaza potentiale reduceri ale ratei dobanzii incepand cu luna iunie, in contrast cu intarzierea asteptata a relaxarii monetare de catre Rezerva Federala a SUA din cauza inflatiei ridicate persistente, se ridica intrebari semnificative cu privire la traiectoria euro fata de dolar.
Euro s-a confruntat saptamana aceasta cu presiuni semnificative in scadere, coborand sub 1,07 fata de dolar pana la cel mai mic nivel din sase luni. Performanta sa saptamanala, in scadere cu 1,7%, marcheaza cea mai proasta din septembrie 2022, pe fondul schimbarii asteptarilor privind rata dobanzii in randul investitorilor.
In timpul conferintei de presa care a urmat reuniunii de politica a BCE din aprilie, presedintele Christine Lagarde s-a confruntat cu intrebari directe. “Sunteti ingrijorat de faptul ca euro ar putea reveni la paritatea cu dolarul? Va ingrijoreaza ca recentele cresteri ale inflatiei din SUA ar putea impiedica planurile de relaxare ale BCE?”
Raspunsurile ei, „Nu tintam ratele de schimb” si „Nu suntem dependenti de Fed”, indica faptul ca Frankfurt nu monitorizeaza in prezent nivelurile monedei euro si recunoaste dinamica diferita dintre economiile SUA si cele din zona euro, cu dorinta de a minimiza date recente despre inflatia fierbinte de pe cealalta parte a Atlanticului.
Vineri, guvernatorul Bancii Greciei, Yannis Stournaras, a declarat pentru Bloomberg ca BCE este gata sa „se abate de la Fed”, sugerand pana la patru reduceri de dobanda pana la sfarsitul anului.
Ursii euro ies din hibernare
Comentariile BCE de saptamana aceasta risca sa deschida calea pentru ca speculatorii sa inceapa sa parieze pe noi scaderi ale monedei euro.
„Investitorii au acceptat divergenta datelor dintre SUA si zona euro” si se asteapta la randamente mai mici ale Bund-ului fata de randamentele trezoreriei, potrivit sondajului privind sentimentul valutar si ratelor din aprilie al Bank of America.
Sondajul a aratat ca 63% dintre respondenti anticipeaza ca inflatia din zona euro se va stabili intre 2 si 3% pana la sfarsitul anului, 30% dintre respondenti asteapta ca aceasta sa scada sub 2%. Pentru 2025, aproape 50% dintre respondenti se asteapta ca inflatia din zona euro sa depaseasca 2%.
Perspectivele valutare ale administratorilor de fonduri pozitioneaza euro ca pe locul doi in pozitie de urs, doar yenul japonez fiind mai jos.
Paul Ciana, strateg tehnic la Bank of America, observa ca moneda euro s-a tranzactionat intr-un interval de restrangere, incapabil sa depaseasca rezistenta liniei de tendinta stabilita de la varful sau in 2021.
Daca exista o inchidere saptamanala sub 1,0725 (ceea ce pare din ce in ce mai mare), ar confirma potentialul de scadere, ceea ce ar duce potential la o retestare a minimelor observate in a doua jumatate a anului 2023 la 1,0450 si posibil chiar la nivelul de retragere de 61,8% la 1,0201.
Sezonalitatea nu ofera prea multa usurare
Privind ultimii 20 de ani, euro este gata sa intre in luna mai slaba, cu o scadere medie de 1% fata de dolar si cea mai scazuta frecventa a castigurilor (doar 35% din timp).
Iunie si iulie au oferit o usurare marginala, euro in crestere cu 0,2% si, respectiv, 0,3%, ambele cu o frecventa de castig de 55%. Cu toate acestea, presiunea de urs asupra monedei unice a reluat de obicei in august, septembrie si octombrie.
In concluzie, posibilitatea unei reveniri la paritate ar putea sa nu fie exagerata daca BCE reduce ratele mai mult decat prevede piata in prezent (de trei ori in 2024) si daca Fed semnaleaza o intarziere a reducerilor ratelor pana in ultimul trimestru al anului. .
Acest scenariu pregateste scena pentru o vara volatila pentru euro, deoarece analistii de piata si investitorii examineaza directia politicii BCE si implicatiile acesteia asupra cursului de schimb euro-dolar.
